原標題：智能學習設備服務供應商「讀書郎」遞表港交所

來源：招股書

來源 | 活報告

數據支持 | 捷利交易寶APP

摘要：讀書郎于2022年5月18日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是中國的智能學習設備服務供應商。2021年收入為8.13億元（年復合增長率為10.18%），凈利潤0.82億元，毛利率20.80%。

S&TLiveReport獲悉，成立源于1999年讀書郎教育控股有限公司Readboy Education Holding Company Limited（以下簡稱讀書郎）于2022年5月18日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。公司曾經在2021年4月27日和11月4日遞表，這是該公司第3次遞交上市申請，聯席保薦人為中信建投和麥格理。

公司為中國的智能學習設備服務供應商，專注于為中國的中小學生、其家長及學校教師設計、開發、制造和銷售各種嵌入全面數字化教輔資源的智能學習設備。公司已成為中國主要的擁有成熟教育生態系統的以科技賦能的智能學習設備服務供應商。根據弗若斯特沙利文報告，于2021年，按總零售市值計，公司在中國的智能學習設備服務供應商中排名第二，而按總設備出貨量計，公司在中國的智能學習設備服務供應商中排名第五。讀書郎品牌已成為廣東省知名商標，并成為中國著名教育科技品牌，獲得的榮譽包括騰訊網年度教育盛典2018年度家長信賴兒童教育品牌及2018年度科技領先教育品牌、新華網教育論壇2019年度?公信力教育品牌。截至最后實際可行日期，公司的注冊用戶累計超過5.4百萬名，而截至2022年4月，公司于過往12個月的月活躍用戶超過1.4百萬名。

公司設計、開發、制造和營銷各種智能學習設備，包括學生個人平板、智慧課堂解決方案、可穿戴產品和一些智能配件。公司的智能學習設備嵌入全面數字化教輔資源，主要是同步預習、復習及學習材料，是對中國中小學生校內學習的補充。于往績記錄期間，公司的絕大部分收入來自銷售公司的智能學習設備。

截至最后實際可行日期，公司已與132名線下經銷商簽約，他們控制合共4,523個銷售點，遍布中國31個省和自治行政區(包括直轄市)的344個城市。公司致力于構建覆蓋全國、深度滲透的經銷網絡，尤其是進入中國的三線及以下城市。位于三線及以下城市的銷售點數目分別占2019年、2020年及2021年銷售點總數的約68.6%、69.7%及70.9%。

公司主要針對中國的中小學生設計、開發、制造及營銷各種配備全面數字化教輔資源的智能學習設備，從而創造靈活、高效、實用、互動和個性化的學習體驗。

學生個人平板。公司的學生個人平板專為6至18歲的小學及中學(包括初中及高中)學生個人終端用戶設計，配備數字化教輔資源(主要是同步預習、復習及學習材料，是對義務教育課堂教學的補充)以及若干精選特色學習資源。

智慧課堂解決方案。公司的智慧課堂解決方案通常指搭載智慧課堂管理功能的智能教育設備，其一方面為學校的教師及學生提供相互聯系及互動的學習環境，另一方面可讓家長監控其孩子的學習情況。公司的智慧課堂解決方案專為中小學設計，旨在改善數字化教學及學習方式，提升教學質量及效率。

可穿戴產品。可穿戴產品可以讓學生在課堂外碎片化時間以無線及免提方式獲取各種視聽教輔資源。此等設備拓展教育場景，增加學生在碎片化時間里的學習樂趣和動力。為此，公司專門開發專注于教育特色及功能的智能手表。

其他產品。公司確定新興的市場需求及趨勢，并不時開發與公司智能學習設備(例如智能點讀筆)相容的教學及學習配套產品，旨在使學習更富成效及高效。

投資亮點

中國主要的智能學習設備服務供應商，打造擁有多種增長潛力的完整教育生態系統;

依托全面、強大的內容開發能力打造的優質全面數字化教輔資源;

廣泛而深度滲透的經銷網絡，提供創新體驗，確保用戶獲取效率并有效改

善教輔資源配置的不平衡性;

成功應用先進的技術以及強大的AI和大數據能力、實現個性化的精準教學以及維持龐大且持續增長的用戶群;

經驗豐富、具有遠見卓識且敬業的管理層團隊。

公司資料：

財務分析

截至2021年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣6.7億元、7.34億元、8.13億元，年復合增長率為10.18%；

毛利分別約為人民幣1.74億元、2.02億元、1.69億元，年復合增長率為-1.51%；

凈利潤分別約為人民幣0.69億元、0.92億元、0.82億元，年復合增長率為8.77%；

毛利率分別約為26.03%、27.48%、20.80%，年復合增長率為-10.61%；

凈利率分別約為10.37%、12.54%、10.10%，年復合增長率為-1.28%。

公司的收入和凈利潤處于穩步增長的態勢，其中收入的年復合增長率為10.18%；

毛利和凈利潤處于較為穩定的狀態，毛利率處于下跌的態勢；

存貨2.58億、貿易應收0.47億、賬上現金3.3億、流動負債3.91億、經營活動現金流為負的0.4億。

行業前景

中國的智能學習設備服務市場

中國的智能學習設備服務市場可以分類為兩個主要的分部，即(i)主要服務于個人終端用戶的ToC學習市場及(ii)主要指數字校園教學解決方案的ToB學習市場。下圖說明中國的智能學習設備服務市場的市場規模:

來源：招股書

智能學習設備服務市場的TOC分部

于2021年，中國智能學習設備服務市場ToC分部的市場規模達到人民幣329億元，預期中國智能學習設備服務市場ToC分部的市場規模將于2026年達到人民幣741億元，2021年至2026年的復合年增長率為17.6%。下圖說明分別按功能及產品分類的智能學習設備服務市場ToC分部的市場規模:

來源：招股書

行業地位

作為主要企業，從零售市值的角度來看，公司于中國智能學習設備服務供應商中排名第二，市場份額為6.1%;就設備出貨量而言，公司于中國智能學習設備服務供應商中排名第五。

雖然整體智能學習設備服務市場是零散的，但ToC分部相對集中。于2021年，按零售市值計，前五大市場參與者所占總市場接近50%，但除最大參與者外，其余參與者各自所占市場份額少于10%。教育平板仍是中國ToC分部的核心子分部。從零售市值來看，前五大領先企業中的四家企業引進教育平板作為其核心產品供應。

下圖說明2021年分別按零售市值及總設備出貨量計的中國智能學習設備服務供應商排名:

來源：招股書

下表載列按零售市值或總設備出貨量計的中國五大智能學習設備服務供應商的智能學習設備的零售價值增長率及零售價:

來源：招股書

同行業公司IPO對比

步步高、網易有道的業務眾多，業務更為類似的教育平板商優學天下并未上市，所以本次選取的同行業對比公司為：三盛教育(300282.SZ)

三盛智慧教育科技股份有限公司主營業務是智能教育裝備、國際教育服務和智慧教育服務業務。智能教育裝備業務主要產品為大尺寸紅外觸摸屏大量應用于教學用智能交互平板；企業榮譽:2011德勤高科技、高成長亞太區500強企業;2016廣州市創新標桿百強企業;廣州開發區2017潛在獨角獸企業;廣州開發區2017瞪羚企業;國家級高新技術企業;信息系統集成及服務二級;中國質量認證中心CCC產品認證、節能認證等。

來源：捷利交易寶APP

主要股東

陳先生、秦先生、Sky Focus、Kimlan Limited及Trade Honou簽署一致行動人士契據，為一組控股股東

陳先生、秦先生、Sky Focus、Kimlan Limited及Trade Honour將共同于招股前公司約73%已發行股本中擁有權益。Sky Focus由Kimlan Limited完全持有，而Kimlan Limited由Joywish Family Trust的受托人Maples Trustee Services (Cayman) Limited完全持有。Joywish Family Trust乃為陳先生作為信托委托人成立的全權信托，受益人包括陳先生及其家庭成員。Trade Honour為秦先生的全資公司。

來源：捷利交易寶APP

管理層情況

陳智勇先生，58歲，非執行董事、創辦公司、顧問職務。彼負責監督公司的公司發展及戰略規劃。于電子行業(尤其是產品研發領域)擁有逾35年的豐富經驗。創辦公司之前，曾擔任天津中環科學儀器公司開發工程師，曾任中山小霸王電子工業有限公司的市場部副總經理，任中山市日佳電子有限公司的董事會主席。取得浙江大學電子物理技術專業工學學士學位。為公司的控股股東之一。

秦曙光先生，51歲，公司主席、首席執行官兼執行董事。負責制定整體運營、管理、戰略規劃及業務發展。于1999年5月加入公司，且一直擔任讀書郎科技的總經理。于電子行業擁有逾25年的豐富經驗。曾擔任中山小霸王電子工業有限公司計調部部長。曾任中山市日佳電子有限公司的法人代表。取得華南理工大學電氣自動化專業工學學士學位。秦先生為公司的控股股東之一。

劉志蘭女士，46歲，執行董事兼副總經理。負責監督整體運營、管理、戰略規劃及業務發展。曾擔任中山市云彩化妝品有限公司的會計。于1995年6月取得郴州市糧食中等專業學校的會計專業文憑，通過線上學習畢業于哈爾濱工業大學公共事務管理(行政管理)專業。

陳家峰先生，45歲，執行董事兼副總經理。負責監督整體運營、管理、戰略規劃、業務發展及軟件研發。于軟件工程行業擁有逾20年的豐富經驗。曾任西安市西北光電儀器廠的工程師，廣州矽金塔有限公司的軟件工程師。廣州金貝有限公司的軟件工程師。深圳凌耀科技有限公司的軟件工程師。取得北京理工大學機械技術制造和設備專業工學學士學位。

鄧登輝先生，34歲，執行董事兼總經理助理。負責貫徹落實公司營銷工作的布局。取得北京理工大學軟件工程專業學士學位。取得廣東省人力資源和社會保障廳頒發的助理工程師資格。

上市前融資

來源：捷利交易寶APP

中介團隊

據捷利交易寶數據統計，讀書郎教育中介團隊共計9家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現較好；公司律師共計2家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

來源：捷利交易寶APP

保薦人承銷歷史業績

中信建投近期保薦的破發率為30.43%；

麥格理近期保薦的破發率為43.48%。

來源：捷利交易寶APP

輿情分析

目前通過企查查網站無法查到讀書郎教育控股有限公司的任何負面消息，通過查詢其運營主體公司讀書郎科技（中山）有限公司，發現具有如下風險提示：

7個關聯風險中，股權出質警示2項，其他為子公司讀書郎教育科技有限公司的民事糾紛案件；

12個敏感輿情中，主要為IPO和代言人王力宏的負面新聞報道；

39個提示信息中，主要都是作為原告起訴他人，人員變更（法定達標人、實控人、最終受益人、股東、主要人員等）、對外投資變更等提示信息。

整體來看，一家1999年就開始經營的公司，法律訴訟方面屬于比較正常的范圍，網上并不存在大規模的負面輿情。

近期港股IPO市場情況

據捷利交易寶數據統計，近10家上市新股發行總市值均值為64.90億，其中最大市值為瑞科生物-B，最小市值為東原仁知服務；發行PE均值為28.69倍，PE整體水平偏上；申購人數均值為5321人；超購倍數上，均值為3.85倍左右；基石占比上，目前基石比例均值維持在55.10%，整體來說，基石比例有增長趨勢；暗盤及首日收益率上，今年1月以來好壞參半；2月份，新上市的匯通達表現尚可，清晰醫療則一般，樂普生物-B則微漲；3月份初金茂服務首日大跌28.75%，物管類公司依然不受市場看好；瑞爾集團上市首日表現略差，但在3月份即將結束之時，新上三家新股暗盤表現頗為亮眼，其中最大黑馬為力高健康生活，緊隨4月份知乎回歸港，暗盤及首日表現極差，東原仁知作為一家小型物管，表現一般；五月份，首只上市的是云康集團，此公司較最后一輪融資估值，其折價36.01%發行，從側面反應現下發行市場普遍降估值的趨勢。

返回搜狐，查看更多

責任編輯：